Sejak bulan Januari, perusahaan teknologi blockchain Digital Asset telah mengeluarkan setidaknya delapan siaran pers yang merinci kemajuannya dalam menyelesaikan Canton Network, sebuah buku besar blockchain yang dirancang untuk menampung aset-aset yang diberi token. Untuk menjalankan proyek percontohan Canton Network, Digital Asset telah bermitra dengan dua lembaga keuangan paling berpengaruh di dunia, Depository Trust and Clearing Corporation dan Euroclear.
Program percontohan yang sukses ini menunjukkan akan datangnya sistem makroekonomi global yang tidak berwujud yang dapat menyebabkan hilangnya sisa hak milik di hampir seluruh aset kami.
Apakah Anda siap untuk tidak memiliki apa pun dan bahagia?
DTCC dan Euroclear memainkan peran penting dalam tokenisasi. DTCC berdiri “di pusat aktivitas perdagangan global” sebagai penyedia kliring dan penyelesaian, memproses transaksi sekuritas senilai triliunan dolar setiap hari. Pada saat yang sama, Euroclear adalah “pusat penyimpanan sekuritas internasional (ICSD) terkemuka”. Bersama-sama, entitas-entitas ini menangani sebagian besar perdagangan sekuritas di seluruh dunia.
Dalam program percontohan DTCC, Treasury AS diberi token dan digunakan sebagai jaminan untuk margin call. Di masa depan, aset yang diberi token lainnya juga dapat berfungsi sebagai jaminan untuk tujuan serupa dan seterusnya.
Deloitte, yang mengamati proyek percontohan Canton Network, mengatakan bahwa tokenisasi bertujuan untuk mengubah aset tidak likuid dan menciptakan aset baru yang dapat digunakan seperti uang tunai. Dengan menjadikan aset “seperti uang tunai”, pasar modal akan terbuka untuk lebih banyak pelanggan dan transaksi dapat direalisasikan. Proyek Percontohan Internet Guangzhou menunjukkan kelayakan untuk mencapai ketiga tujuan tersebut.
Organisasi di balik Canton Network melihatnya sebagai solusi yang menjanjikan terhadap masalah kepemilikan dan privasi yang terkait dengan jaringan blockchain lainnya. Meskipun tokenisasi membawa risiko yang signifikan, hal ini pada dasarnya tidak menimbulkan masalah dan bahkan mungkin bermanfaat jika dirancang dengan benar.
Namun, proses tokenisasi, penyimpanan, dan pengendalian Canton Network kurang tepat untuk menjamin bahwa investor tetap mempertahankan hak properti mereka. Yang lebih mengkhawatirkan lagi, Aset Digital mencatat dalam laporannya bahwa Canton Network mematuhi Bagian 8 dan 12 dari Uniform Commercial Code, seperangkat undang-undang negara bagian yang mengatur transaksi bisnis di Amerika Serikat.
Dalam makalah yang saya tulis bersama peneliti Heartland Institute Jack McPherrin, kami membahas bagaimana UCC melemahkan hak properti dalam sekuritas investasi dengan menciptakan konsep hukum yang disebut “hak keamanan”. Amandemen pada Bagian 8 mengubah investor sekuritas individual dari pemilik properti langsung menjadi “pemegang hak”, yang memungkinkan bank-bank terbesar di dunia untuk menyita sebagian besar properti yang dianggap pribadi jika terjadi kebangkrutan.
Seperti yang kami soroti dalam makalah kami, usulan Pasal 12 UCC serta amandemen Pasal 9 dapat memperluas kerangka ini ke Semua aset yang diberi tokenmemberikan manfaat lebih lanjut kepada lembaga-lembaga keuangan yang “terlalu besar untuk gagal” dengan mengorbankan hak milik individu.
Aset Digital menegaskan dalam laporannya,
Kembar digital UST dibuat dengan kepatuhan penuh terhadap [the Article 8] Struktur: Kepentingan keamanan dalam UST “asli” yang mendasarinya disempurnakan oleh Pasal 8, dan kepentingan keamanan dalam catatan elektronik yang dapat dikontrol yang mewakili UST disempurnakan dengan kontrol yang ditetapkan pada kembaran digital. Namun, istilah “kembaran digital” pada akhirnya dapat menyebabkan kebingungan – pelaku pasar harus mempertimbangkan untuk menjelaskan secara sederhana bahwa ini adalah hak atas sekuritas yang diwakili oleh entri buku besar di blockchain.
Singkatnya, ini berarti bahwa aset yang diberi token akan berfungsi dengan cara yang persis sama dengan “hak keamanan”, yang berarti bahwa teknologi tersebut akan memungkinkan Aset Digital dan sekutunya untuk secara sah memiliki aset yang diberi token dan menyimpannya di blockchain mereka, apa pun yang terjadi.
Seperti yang saya dan McPherrin jelaskan, “Pasal 8 UCC mendefinisikan investor sekuritas individual sebagai pemegang hak yang menyatakan bahwa mereka memiliki sekuritas tanpa hak milik, sedangkan amandemen Pasal 9 dan 12 UCC mendefinisikan individu sebagai pemegang hak.” pembeli, mereka tidak dianggap sebagai pihak yang dijamin atau pembeli yang memenuhi syarat.
Kami memperjelas lebih lanjut:
Berdasarkan pengaturan baru ini, “pemegang hak” dianggap sebagai kreditur tanpa jaminan dan bukan pemilik properti. “Kreditor terjamin” mengacu pada lembaga keuangan “terlalu besar untuk gagal” di mana pialang sekuritas menggunakan aset investor sebagai jaminan atas pinjaman dan derivatif. Dengan kata lain, jika pialang sekuritas atau DTC/DTCC bangkrut, kreditornya (terutama bank-bank terbesar di dunia) mempunyai prioritas di atas sekuritas yang menurut investor mereka miliki.
Pada bulan Oktober, 25 negara bagian dan District of Columbia telah mengadopsi Amandemen UCC 2022, membuat Pasal 12 dan memperbarui Pasal 9 untuk perekonomian tokenisasi yang dikontrol secara terpusat ini.
Mengapa ini terjadi?
Menurut “The Great Take” karya David Rogers Webb, pasar derivatif membutuhkan lebih banyak jaminan untuk bertahan hidup. Mengubah aset yang saat ini tidak likuid menjadi agunan yang likuid dapat mengatasi masalah ini sekaligus memberikan kendali yang lebih besar kepada bank.
Setelah semuanya diberi token, semua aset akan menjadi jaminan di pasar derivatif, di mana institusi yang terlalu besar untuk gagal adalah kreditor yang dijamin dan oleh karena itu merupakan pemilik sah dari semua properti kami.
ini tidak lagi menjadi masalah jika Semua aset akan diberi token, tapi Kapan Mereka akan diberi token. Apakah Anda siap untuk tidak memiliki apa pun dan bahagia?
